Урок 4. Лучшее время для покупки облигаций
О параметрах облигаций и купонной доходности вы уже все знаете. А это значит, что вы в шаге от покупки бондов. Остается ответить на пару важных вопросов, что и сделаем прямо сейчас!
В этом уроке выясним:
- каким эмитентам можно доверять;
- как ключевая ставка влияет на доходность облигаций.
Какой эмитент надежнее?
Часто начинающие инвесторы помнят, что деньги можно вложить, но редко вспоминают, что, выбрав не тот инструмент, их можно запросто потерять. Хотя облигации сами по себе – низкорисковый инструмент, перед их покупкой нужно убедиться в надежности эмитента.
Как вы знаете, выпускать облигации могут: государство, органы муниципальной власти и компании.
Самый надежный эмитент, конечно, государство. Оно выпускает суверенные облигации. В России чаще всего встречаются облигации федерального займа (ОФЗ).
Муниципальные власти выпускают субфедеральные бумаги: для примера, облигации города Москвы или Самарской области.
Если хотите занять денег компаниям, то вам в раздел корпоративных облигаций. К таковым относятся бумаги Роснефти или Газпрома.
Чтобы оценить, какой эмитент надежнее, посмотрите его кредитный рейтинг. В этом помогут рейтинговые агентства: Акра и Эксперт РА. Они присваивают эмитентам кредитный рейтинг: чем он ниже, тем выше вероятность дефолта.
Рейтинг эмитента ААА Какой уровень кредитоспособности? Максимальный
Рейтинг эмитента BBB Какой уровень кредитоспособности? Умеренный
Рейтинг эмитента ССС Какой уровень кредитоспособности? Низкий
Рейтинг эмитента D Какой уровень кредитоспособности? Дефолт
Внутри этих буквенных обозначений тоже есть различия: ААА лучше, чем АА или А-. ВВВ выше, чем ВВ, В-. Чем меньше букв – тем хуже рейтинг, знак минус – то же самое.
Кто заплатит больше? Хороший вопрос! Ведь за риск надо бы доплатить.
Как правило, чем ненадежнее заемщик – тем выше доходность.
Почему так? Все просто. Покупая облигацию, вы даете в долг эмитенту. Но кому вы одолжите с большей вероятностью: компании “Рога и копыта”, находящейся на грани банкротства, или крупной корпорации, у которой нет серьезных финансовых проблем? Ответ очевиден.
Но “Рога и копыта” отчаянно нуждаются в деньгах и готовы пообещать купонную доходность НАМНОГО выше, чем по облигациям других эмитентов.
Если вы не готовы рисковать своими кровными, то и не нужно. Если знать, когда покупать, то можно и без “Рогов и копыт” получить бумаги с высокой купонной доходностью.
Когда покупать облигации? Выгоднее в период высокой ключевой ставки, когда деньги становятся “дорогими”. Почему? Все просто!
Компаниям приходится занимать деньги под более высокий процент, соответственно, купоны по новым выпускам облигаций будут выше. На этом фоне цены старых выпусков облигаций снижаются, а доходности растут.
А когда ключевая ставка снизится, купленные на пике ставки бумаги будут гораздо привлекательнее “свежих” выпусков, ведь компаниям будет проще занять под низкий процент.
Запомните: купонная доходность выше у облигаций, выпущенных в период высокой ключевой ставки.
Как правило, планы ЦБ о повышении или понижении ключевой ставки известны инвесторам заранее.
А пока подведем итоги!
– О надежности эмитента можно судить по его кредитному рейтингу. Чем он выше, тем спокойнее инвестору.
– Доходность по бумагам надежных эмитентов ниже. А вот эмитенты с низким кредитным рейтингом “доплачивают” инвесторам за риск.
– Облигации выгоднее покупать в периоды высокой ключевой ставки: в таком случае купонная доходность будет выше, чем по “старым” бумагам.