Урок 3. Виды купонов и нюансы погашения облигаций
В прошлых уроках мы уже разобрали, как устроены облигации, и их основные параметры. Перед подбором ценных бумаг для инвестиционного портфеля изучите подробнее купонный доход и погашение облигаций.
В этом уроке узнаем:
• Чем отличаются фиксированные купоны от плавающих
• Может ли эмитент не выплачивать проценты по облигациям
• Всегда ли известна дата погашения облигации
Существуют два способа заработать на облигациях:
1. Разница текущей цены облигации и её номинала. Например, если цена бумаги вырастет, то вы можете перепродать её другому инвестору и заработать на этом
2. Купонный доход, который автоматически зачисляется на ваш инвестиционный счёт
Всё понятно: покупаешь облигации — получаешь проценты. Но не всё так просто, как можно было подумать.
Типы купонов
Фиксированные. Инвесторы получат заранее известный процент, например, 10% годовых от номинала. Размер выплаты не изменится до даты погашения
Плавающие или флоатеры. Они привязаны к внешним показателям, например, к уровню инфляции или ключевой ставке, и изменяются вслед за ними. Плавающие купоны могут защитить ваши вложения
Например, Банк России повысил ключевую ставку, и банки увеличили процент по новым вкладам. Но для старых вкладчиков или держателей облигаций с фиксированным купоном процент останется прежним. А по бумагам с плавающим купоном — увеличится пропорционально ключевой ставке.
Переменные. Практически по всем корпоративным облигациям предусмотрены периоды досрочного погашения, когда эмитент может вернуть номинал инвестору. В этот период компания может изменить ставку купона, например, понизить её, а в следующий момент оферты — повысить.
Может ли эмитент не платить купоны? Да, и такие облигации называются дисконтными с 0% годовых. Эмитент продаёт их по цене ниже номинала, а погашает долг по номиналу.
Как часто эмитент выплачивает купоны? Обычно от 1 до 12 раз в год.
Особенности погашения облигаций
Как правило, дата погашения облигации известна заранее. Она бывает краткосрочной — до 1 года, среднесрочной — до 5 лет и долгосрочной — от 5 лет.
Существуют бессрочные, или «вечные» облигации. Точная дата погашения по таким облигациям неизвестна. Но не думайте, что эмитент не вернёт долг. У бессрочных облигаций есть аналог погашения — колл-опцион. Это право эмитента выкупить облигации у инвесторов по номиналу.
Что произойдёт, если эмитент не выкупит облигации? Базовая ставка купона вырастет. Если произойдёт несколько невыкупов, ежегодный платёж по процентам станет для компании невыгодным.
Каждые 5 лет эмитент может выкупить бумаги у инвесторов. Если не выкупает, премия к базовой ставке купона вырастит на определённый процент. Этот процент для каждого опциона будет расти раз в 5 лет.
По амортизируемым облигациям эмитент может выплачивать номинал не сразу, а по частям вместе с выплатой купонов.
Также существуют субординированные облигации или суборды — их могут выпускать только банки. Если эмитент разорится, то владельцы облигаций получат расчёт после того, как компания выполнит обязательства перед всеми другими кредиторами. То есть велика вероятность, что держатели субордов ничего не получат. Зато доходность по субординированным облигациям выше, так как инвесторам доплачивают за повышенный риск.
Как выбрать надёжного эмитента, расскажем в следующем уроке.
Подведём итоги
Купоны облигаций бывают двух видов: фиксированные и плавающие. По облигациям с фиксированным купоном инвесторы получают заранее известные выплаты. Плавающие купоны зависят от внешних показателей, например, ключевой ставки или уровня инфляции.
По дисконтным облигациям купоны не выплачивают. Зато инвестор может заработать на разнице текущей цены облигаций и их номинала.
Существуют бессрочные облигации: дата погашения по ним неизвестна заранее, но эмитент выкупит бумаги у инвесторов по цене номинала.
По амортизируемым облигациям эмитент может выплачивать номинал не сразу, а по частям вместе с выплатой купонов.
По субординированным облигациям доходность выше, но, если эмитент разорится, то инвестор рискует остаться ни с чем. За такой риск доплачивают.
Чтобы проверить знания, пройдите тест.
Открыть брокерский счёт и начать инвестировать —>
В этом уроке узнаем:
• Чем отличаются фиксированные купоны от плавающих
• Может ли эмитент не выплачивать проценты по облигациям
• Всегда ли известна дата погашения облигации
Существуют два способа заработать на облигациях:
1. Разница текущей цены облигации и её номинала. Например, если цена бумаги вырастет, то вы можете перепродать её другому инвестору и заработать на этом
2. Купонный доход, который автоматически зачисляется на ваш инвестиционный счёт
Всё понятно: покупаешь облигации — получаешь проценты. Но не всё так просто, как можно было подумать.
Типы купонов
Фиксированные. Инвесторы получат заранее известный процент, например, 10% годовых от номинала. Размер выплаты не изменится до даты погашения
Плавающие или флоатеры. Они привязаны к внешним показателям, например, к уровню инфляции или ключевой ставке, и изменяются вслед за ними. Плавающие купоны могут защитить ваши вложения
Например, Банк России повысил ключевую ставку, и банки увеличили процент по новым вкладам. Но для старых вкладчиков или держателей облигаций с фиксированным купоном процент останется прежним. А по бумагам с плавающим купоном — увеличится пропорционально ключевой ставке.
Переменные. Практически по всем корпоративным облигациям предусмотрены периоды досрочного погашения, когда эмитент может вернуть номинал инвестору. В этот период компания может изменить ставку купона, например, понизить её, а в следующий момент оферты — повысить.
Может ли эмитент не платить купоны? Да, и такие облигации называются дисконтными с 0% годовых. Эмитент продаёт их по цене ниже номинала, а погашает долг по номиналу.
Как часто эмитент выплачивает купоны? Обычно от 1 до 12 раз в год.
Особенности погашения облигаций
Как правило, дата погашения облигации известна заранее. Она бывает краткосрочной — до 1 года, среднесрочной — до 5 лет и долгосрочной — от 5 лет.
Существуют бессрочные, или «вечные» облигации. Точная дата погашения по таким облигациям неизвестна. Но не думайте, что эмитент не вернёт долг. У бессрочных облигаций есть аналог погашения — колл-опцион. Это право эмитента выкупить облигации у инвесторов по номиналу.
Что произойдёт, если эмитент не выкупит облигации? Базовая ставка купона вырастет. Если произойдёт несколько невыкупов, ежегодный платёж по процентам станет для компании невыгодным.
Каждые 5 лет эмитент может выкупить бумаги у инвесторов. Если не выкупает, премия к базовой ставке купона вырастит на определённый процент. Этот процент для каждого опциона будет расти раз в 5 лет.
По амортизируемым облигациям эмитент может выплачивать номинал не сразу, а по частям вместе с выплатой купонов.
Также существуют субординированные облигации или суборды — их могут выпускать только банки. Если эмитент разорится, то владельцы облигаций получат расчёт после того, как компания выполнит обязательства перед всеми другими кредиторами. То есть велика вероятность, что держатели субордов ничего не получат. Зато доходность по субординированным облигациям выше, так как инвесторам доплачивают за повышенный риск.
Как выбрать надёжного эмитента, расскажем в следующем уроке.
Подведём итоги
Купоны облигаций бывают двух видов: фиксированные и плавающие. По облигациям с фиксированным купоном инвесторы получают заранее известные выплаты. Плавающие купоны зависят от внешних показателей, например, ключевой ставки или уровня инфляции.
По дисконтным облигациям купоны не выплачивают. Зато инвестор может заработать на разнице текущей цены облигаций и их номинала.
Существуют бессрочные облигации: дата погашения по ним неизвестна заранее, но эмитент выкупит бумаги у инвесторов по цене номинала.
По амортизируемым облигациям эмитент может выплачивать номинал не сразу, а по частям вместе с выплатой купонов.
По субординированным облигациям доходность выше, но, если эмитент разорится, то инвестор рискует остаться ни с чем. За такой риск доплачивают.
Чтобы проверить знания, пройдите тест.
Открыть брокерский счёт и начать инвестировать —>